Belgrano Cargas: mucho riesgo, números finos y temor a un cambio de gobierno

Uno de los principales obstáculos está en el flujo de fondos.

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La licitación del Belgrano Cargas anunciada por el ministro de Economía, Luis Caputo, despierta interés entre empresas del sector, aunque también genera dudas por el nivel de inversión requerido, los plazos de recuperación y el riesgo asociado al negocio.

“Habrá que ver si finalmente todos los interesados juegan. No es fácil hacer cerrar el negocio”, admitió una fuente que participó en los análisis previos al proceso de licitación.

Uno de los principales obstáculos está en el flujo de fondos. Las inversiones iniciales son elevadas y la recuperación del capital exige plazos extensos, mientras que los márgenes aparecen ajustados frente al nivel de riesgo que debería asumir un eventual adjudicatario.

En ese escenario, el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) aparece como un elemento central para mejorar la ecuación financiera. “El RIGI juega un papel trascendental. Sin ese régimen, los números no le cierran a nadie”, explicó la misma fuente.

Sin embargo, los potenciales oferentes también analizan el riesgo político. Una de las principales dudas está relacionada con la continuidad de los beneficios contemplados por el régimen ante un eventual cambio de gobierno.

“Yo, como oferente, tendría las mismas dudas. Hay que tomar mucho riesgo y los números son muy finos. ¿Qué pasa si cambia el escenario político y se modifica el régimen sobre el cual estructuraste toda la inversión?”, planteó la fuente.

El proceso también tendrá como protagonistas a las grandes empresas cerealeras, que mantienen una posición de ventaja por el volumen de carga que movilizan, su conocimiento de la operación ferroviaria y la capacidad para garantizar demanda para el servicio.

Por eso, la principal incógnita en el mercado pasa por determinar cuántas de las compañías que actualmente aparecen interesadas llegarán efectivamente a presentar una oferta cuando se abra la instancia correspondiente.

La licitación del Belgrano Cargas queda así atravesada por una combinación de oportunidades y riesgos. El RIGI puede resultar determinante para mejorar la rentabilidad del proyecto, pero las inversiones necesarias y la incertidumbre sobre el escenario político podrían llevar a algunos interesados a revisar su decisión antes de avanzar.

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